天风证券海外团队4月18日发表研报称，2022年一季报业绩期即将来临，一方面，关注“宅家红利”、版号核发恢复、宏观消费放缓综合影响。另一方面，持续关注局部疫情缓解后，线下复工进度和消费场景恢复，以及传导至线上广告的投放预算的潜在回升趋势。

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　　2）局部疫情缓解后，本地生活、电商或有望较快恢复，关注美团、京东、拼多多、阿里巴巴；

　　3）线上广告行业静待需求改善，关注结构性份额增长的平台，如快手、哔哩哔哩等。

　　1）美国实际利率趋近于转正，且全球供应链来看，突发的疫情仍对出口国的生产构成压力，从而全球通胀压力在供给下或难以得到短期缓解。

　　2）海外科技巨头一季报即将一周后陆续发布，从消费信贷和中小企业复苏速度来看，电商整体增速或好于广告增速，但消费电子受通胀压力仍然明显，海外科技巨头建议首要关注亚马逊与微软。

　　风险提示：1、海外疫情控制不及预期；2、中美贸易摩擦；3、互联网监管趋严风险；4、流动性环境收紧超预期；5、海外市场竞争加剧。