今日10年期国债期货低开震荡，早盘统计局公布四月CPI及PPI数据，优于市场预期，为市场带来乐观情绪，现券收益率上行。

　　午后10年期国债期货继续走弱，跌幅一度触及-0.21%，截止收盘 ，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。银行间主要利率债收益率普遍上行，截止16：30，10Y国债活跃券220003收益率上行1.5bp报2.8225%，10Y国开活跃券收益率220205上行1bp至3.061%，均较午后收窄涨幅。利率互换方面，5y repo较开盘上行2.5bp成交至2.5675%，repo曲线整体上行。交易员认为，早盘数据公布后市场对后续四月金融数据普遍预期乐观，打压债市避险情绪。

　　一级市场方面，5月11日，财政部四期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部28天、63天、2年、7年期国债中标收益率分别为1.314%、1.6011%、2.2157%、2.7846%，全场倍数分别为4.2、4.27、4.63、4.8，边际倍数分别为3.31、1.59、13.78、21.39。

　　农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.9186%、3.0839%，全场倍数分别为3.36、3.77，边际倍数分别为6.5、1.18。

　　信用债方面，地产债走强，20碧地04”涨超14%，“21碧地02”、“21碧地01”、“15世茂02”、“20世茂G2”涨超9%，“20融创02”涨超8%，“18龙控05”涨超7%，“19碧地02”涨超6%。

　　国家统计局数据显示，4月份，受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响，CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.1%。各地区各部门多措并举做好保供稳价，扣除食品和能源价格的核心CPI稳中有降，同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点。PPI同比上涨8.0%，涨幅比上月回落0.3个百分点。尽管国际大宗商品价格高位运行，但各地区各部门坚决贯彻落实保供稳价决策部署，PPI环比和同比涨幅均有所回落。

　　光大证券研究员认为，CPI整体提升，物价环境有所改善，但核心CPI有所走弱，今年 4 月核心 CPI环比增速较 3 月的提升幅度是 0.2 个百分点，低于这一数值近 4 年的均值。从这个角度来看，4 月核心 CPI 有所走弱。相较整体 CPI，货币政策也往往更关注核心 CPI 的变化；PPI 同比增速回落主要是由于去年基数相对较高所致，实际上PPI价格仍较强劲。后续，PPI 短期内快速下降的难度较大，国内物价环境中，PPI和CPI之间的高剪刀差仍将持续。