银保监会披露了2021 年二季度银行业主要经营数据，数据显示，商业银行净利润累计同比增长11.12%，二季度末不良率1.76%，环比下降4BP。

　　商业银行上半年利润在低基数情况下高增长，但资产质量才是重中之重。

　　商业银行口径上半年净利润11409 亿元，同比增长11.12%，相比于一季度的2.37%大幅加速，对应第二季度单季同比增速达到23.42%。不过，利润高增长主要因为2020Q2 疫情期间大幅计提信用减值，导致利润非常规大幅下滑，造成低基数，因此市场此前已有预期。

　　东吴证券认为，资产质量比利润增速更加重要。商业银行二季度整体资产质量稳中向好，不良率环比一季度降低4BP 至1.76%，同时关注类贷款比例也环比降低6BP 至2.36%，拨备覆盖率环比上升6pct 至193.23%。基于我们的模型估算，预计商业银行上半年继续大力处置不良资产(年初监管层已经强调过今年处置力度不减)，同时预计新生成不良率继续保持1.39%低水平，意味着资产质量状况良好。

　　上半年净息差仍然疲弱，较一季度下行1BP 至2.06%，比较符合市场预期。一季度时由于宏观经济短期强劲复苏，贷款利率之前出现过回升，但二季度再次开始下行(图2)。考虑目前宏观环境，我们判断贷款利率难以回升，所以净息差没有反弹空间，预计全年净息差将走平或微幅下降。国有大行净利润增速超预期，各类银行不良率与拨备覆盖率全面改善。