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　　 盐湖锂资源储量大，但开发水平低，资源禀赋不均。技术进步是盐湖提锂产业创新的核心动力。青海盐湖提锂技术已基本达到国内乃至全球领先水平，正推动青海盐湖产业向规模更大、质量更好、效率更高的方向发展，有望向西藏和海外外溢，为当地优质盐湖资源的高效开发带来机遇。

　　 摘要

　　 满足百万吨锂日益增长的需求，加大盐湖资源开发是大势所趋。在全球汽车电气化趋势下，我们预测全球锂需求有望从2021年的43万吨增加到2025年的154万吨LCE，其中CAGR占38%，预计2021-2025年锂供需将逐步趋紧。盐湖资源具有储量大、提锂成本低的优势，对保障全球锂资源供应具有重要意义。就中国而言，2020年国内锂资源对外依存度将达到74%，而盐湖锂储量占国内锂资源的79%。在全球各国打造闭环锂业的背景下，盐湖的开发对于保障国内锂资源供应安全具有很高的战略意义。

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　　 青海盐湖提锂技术已基本达到国内乃至全球领先水平，未来技术进步仍将是青海盐湖发展的核心动力。青海盐湖锂资源储量全国领先，但资源禀赋不占优势。经过长期发展实践，青海主要盐湖提锂工艺已基本稳定，产能还有进一步扩大的空间。我们相信，未来技术进步仍将是青海盐湖发展的核心动力。随着原卤提锂、一步制氢、氧化锂等技术的进步，青海盐湖有望实现从前端提锂到后端产品的进一步升级。

　　 随着青海提锂技术的溢出，西藏盐湖有望迎来加速发展的转折点。西藏盐湖资源得天独厚，但由于自然环境和基础设施条件的限制，西藏盐湖早期开发滞后。值得一提的是，西藏盐湖资源开发的战略意义不断提升，交通、电力等基础设施逐步完善。我们认为，青海劣势资源培育的优势提锂技术，也有望解除西藏盐湖开发传统工艺的桎梏，激活其广阔的资源开发潜力。

　　 中国企业用技术“走出去”，赋能海外优质资源。南美“锂三角”盐湖资源丰富，禀赋优良，但并非所有盐湖都适合传统的沉淀法，仍有大量潜在的盐湖资源未得到充分开发。多年来，中国企业在开发低禀赋盐湖资源方面因地制宜，迭代开发了先进的提锂技术和丰富的项目经验。我们相信，赣锋锂业、西藏珠峰等锂电企业、提锂技术提供商，甚至传统领域的矿业龙头，都有望凭借提锂技术“走出去”，进一步将资源版图延伸至海外盐湖，开拓更广阔的发展空间。

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　　 风险

　　 1)盐湖提锂项目进度和技术进步低于预期；2)新能源汽车产销低于预期。

　　 文本

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　　 1.满足百万吨锂的日益增长的需求，加大盐湖资源的开发将是大势所趋

　　 1.1

　　 锂需求将满足数百万吨的增长，盐湖提锂前景广阔

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　　 和特伦将军一起

　　 图表3:全球新能源乘用车(EV PHEV)销量及预测

　　 资料来源：CICC研究部Marklines

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　　 图表4:动力电池需求受全球三轮增长驱动

　　 资料来源：CICC研究部Marklines