柳工股票-诚志股份

　　 最近a股和港股大跌，不少白马股和大牛股纷纷下跌。投资者应该如何面对？

　　 在投资中，如果我们在20年的时间维度上观察，运气的成分会大大减少，隐藏在复杂现象背后的规律和本质就会显现出来。

　　 在本期《证券时报》中，券商中国的“投资小红书”栏目对所有上市20年的a股进行了重新上市，统计了过去20年涨幅最大的前50只牛股，其中贵州茅台、山西汾酒、恒瑞医药、格力电器均涨幅超过100倍，贵州茅台更是大涨近340倍，成为牛股之王。

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　　 牛股的基因是什么？万华化学在过去20年里上涨了81倍，在50只大牛股中排名第六。正如在万华化工投资成名的郑东资产管理前董事长王国斌曾经总结的那样：“行业幸运，管理称职，估值相对合理”。

　　 据券商中国记者统计，牛股的行业属性明显，其中食品饮料股13只，生物医药股9只，占过去20年50只牛股的44%。但如果将家电、汽车等可选消费视为大消费板块，医药生物、大消费板块占比将上升至54%。

　　 数据还显示，近二十年来，戴维斯双击发生在医药、生物、食品饮料领域，长期稳定的业绩带来了估值的持续提升。20年前，医药生物和食品饮料板块的平均市盈率在15倍左右，甚至恒瑞医药也只有30倍，但这两个板块目前的估值都在40-50倍以上。

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　　 在好的赛道上，一个好的骑师也起着至关重要的作用。20年来，龙头股和非龙头股的投资收益差距巨大，万华化学和恒瑞医药的增速比同行业其他优秀公司高出数倍。

　　 幸运行业：医药、食品饮料牛股大量涌现

　　 从20年来看，医药和食品饮料占据了50大牛股的半壁江山。

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　　 食品饮料在牛股中排名第一，有13只股票跑进前50。白酒占据8席，贵州茅台上涨340倍，山西汾酒上涨140倍，泸州老窖股份有限公司上涨93倍，五粮液上涨64倍，顾靖贡酒上涨34倍，社德酒上涨27倍，酒鬼酒上涨21倍，方水晶上涨17倍。

　　 在食品饮料板块，人们熟悉的、长期不偏离主业的公司收益可观，如伊利股份涨了47倍，重庆啤酒涨了38倍，双汇发展涨了23倍，青岛啤酒涨了16倍，承德露露涨了13倍。

　　 医药生物行业仅次于食品饮料行业，是牛股大量涌现的地方。20年来，恒瑞医药增长约120倍，长春高辛增长60倍，通策医疗增长32倍，云南白药增长30倍，复星医药增长27倍，华东医药增长20倍，丽珠集团增长14倍，天坛生物增长13倍，国际医药增长12倍。

　　 巧合的是，沃顿商学院的杰里米西格尔教授也统计了1950年至2003年标准普尔500指数原始公司中最好的“幸存者”。令人惊讶的是，两个行业牢牢占据主导地位：备受瞩目的消费品牌公司和著名的大型制药公司。其中，大型烟草制造商菲利普莫里斯在54年间增长了4626倍，制药公司雅培实验室增长了1281倍。