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　　 事件：香港将推首个a股指数期货

　　 上周五，香港证监会发布公告称，批准HKEx推出a股指数期货合约，并表示HKEx将很快向市场公布合约细节和推出日期。随后，HKEx发文宣布，MSCI中国A50互联互通指数期货合约将于2021年10月18日推出。

　　 对此，中国证监会表示支持香港推出a股指数期货，认为此举将丰富境外投资者投资a股的风险管理工具，进一步吸引境外长期资金配置a股，巩固和维护国际金融中心地位。

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　　 联动指数：兴盛科技龙头地位更加突出

　　 HKEx即将推出的MSCI中国A50互联互通指数期货，有望丰富a股50股指期货产品体系，为海外资金提供更多选择：

　　 MSCI A50互联互通指数即将推出，包含50只符合沪深港股通交易条件的股票，大概率与MSCI中国a股指数密切相关。

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　　 从MSCI中国a股指数可以看出：

　　 1.指数成分股同时横跨沪深两市，包括CATL(当代安普瑞科技股份有限公司)(300750)(锂电池)、迈瑞医疗(300760)、隆基(光伏)等科技龙头公司：

　　 2.该指标的行业更加分散均衡，金融地产权重较低，IT和医疗权重较高：

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　　 3.过去一年，MSCI中国a股指数与上证50的相关性高达76%。由于其行业较为分散，科技增长的龙头权重较高，自5月以来，其阻力更大：

　　 影响：更有利于引进海外增量资金

　　 a股市场在全球投资市场的重要性日益提升，但能够有效管理离岸市场a股相关资产尤其是衍生品风险的工具却非常稀缺，投资中国股市的投资者大多聚集在HKEx。

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　　 近四年来(2016年底至2020年底)，我国a股外资股市值增长了80%，其中90%的外资股来源于沪股通和深股通，即北向资金。中国市场在MSCI新兴市场指数中的权重从2009年12月的18%上升到2021年8月的34%。

　　 图：海外投资者深度投资a股，急需风险管理工具

　　 作为参考，SGX富时A50指数期货于2006年9月推出，上市之初并不活跃。主要爆发源于沪港通的开通，境外投资者将其作为a股现货多头的对冲工具，从而成为SGX最大的股指期货品种。据国际汽联统计，今年上半年，富时A50股指在期货交易量为4700万手，几乎是沪深300股指期货或香港恒生指数股指期货的3倍：

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　　 公告称，与MSCI A50互联互通指数挂钩的HKEx首个a股股指期货，将覆盖mainland China 50只大型a股股票，目标是每个行业至少有两只充分反映中国经济形势。MSCI A50互联指数相比富时A50指数的主要优势是：

　　 1)覆盖行业较为分散，以沪深港股通股票为主，套期保值效果较为明显；

　　 2)在港交所发行，更容易被交易沪深两市的境外投资者接受。

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　　 可以预见，该产品上市后将直接与新加坡富时A50股指期货展开竞争。从历史进程来看，香港推出首个a股股指期货意义重大：

　　 1.有利于丰富境外投资者投资a股的风险管理工具，降低股指期货套期保值成本，进一步吸引境外长期资金配置a股，巩固和维护国际金融中心地位。

　　 2.稳步推进国内股指期货市场的深化改革和开放，促进期货市场的协调发展具有重要意义