上周五大盘全天冲高回落，三大指数涨跌不一。盘面上，人力资源服务概念股大涨，多股涨停。油气板块大涨，中国海油涨停。汽车股再度走强，中通客车11连板。整体上，市场继续呈现板块热点快速轮动的特征，但大多数板块午后出现明显回落。下跌方面，消费类板块陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超2600只个股下跌，但个股仍较为活跃，两市近百股涨停或涨超10%。上周五沪深两市成交额8158亿，较上个交易日缩量72亿。板块方面，教育、油气开采、汽车整车、CRO等板块涨幅居前，啤酒、电子竞技、食品加工、国家大基金持股等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨0.23%，深成指跌0.12%，创业板指涨0.06%。北向资金全天净买入39.01亿元，其中沪股通净买入41.87亿元，深股通净卖出2.86亿元。

　　美股三大指数集体收涨，道指涨1.77%，本周累涨6.24%；标普500指数涨2.47%，本周累涨6.58%，创2020年11月以来最大单周涨幅；纳指涨3.33%，本周累涨6.84%。新能源车、半导体板块涨幅居前，科技股普涨。特斯拉涨超7%，英伟达涨超5%，谷歌、苹果涨超4%，高通、AMD涨超3%。医药、钢铁板块走高，诺瓦瓦克斯医药涨超17%，Moderna涨超8%，美国钢铁、纽柯钢铁涨超3%。热门中概股多数上涨，拼多多涨超15%，滴滴涨超8%，蔚来涨超3%，百度、爱奇艺涨超2%。

　　在今日的券商晨会上，中信建投认为，市场恐还得承受一轮“杀盈利”的挑战；中金公司认为，政策力度已接近2020年，期待复苏加速；海通证券认为，市场大的底部已经出现，积极因素正在逐步积累。

　　中信建投：市场恐还得承受一轮“杀盈利”的挑战

　　中信建投认为，从相对收益角度，我们认同虽然稳增长逻辑会慢慢退潮，但在7月重要政策会议之前，短期金融经济数据低预期仍将使得加码逻辑成立，另外中报优势品种依然具备稀缺性，市场只能选择在这些方向之间轮动。但从绝对收益角度，我们认为市场六月总体将承受一轮“杀盈利”的挑战，重心是下移的。我们无法提前预测调整在哪一天开始，但在这个时间窗口，我们认为整体不宜激进，宜蛰伏等待下一个买点。

　　中金公司：政策力度已接近2020年，期待复苏加速

　　中金公司认为，信贷资金受信贷供给和信贷需求的影响，信贷供给更多由政策决定，信贷需求部分由政策决定，部分由实体经济的内生决定。今年信贷供给端的政策已经相当宽松，1季度银行系统对非金融部门的债券净增加8.5万亿元、在去年同期高基数的基础上同比多增6294亿元，8.5万亿元的净增量仅略低于2020年1季度的8.7万亿元。从资金价格来看，今年1季度金融机构贷款加权平均利率为4.65%，明显低于2020年1季度的5.08%。量大体持平，价格明显回落，这种情况说明信贷的需求曲线收缩，但是供给曲线扩张。

　　海通证券：市场大的底部已经出现，积极因素正在逐步积累

　　海通证券认为，市场大的底部已经出现，积极因素正在逐步积累。本次下跌背后核心逻辑是经济周期上，进入了滞胀期和衰退前期。而从宏观经济周期、股市牛熊周期角度看，4月底的低点大概率已经是市场底部区域。一方面稳增长政策不断加码，另一方面沪深300指数下跌时空已经显著。当前疫情正逐步得到控制，上海、北京疫情均出现积极进展。当前新基建的弹性可能更大，主要有三大理由：一是政策支持加强新基建建设；二是低碳经济，数字经济基本面更优；三是从市场面角度看，成长行业已明显超跌，未来一段时间超额收益有望更高。主要关注：低碳经济下的光伏、风电、储能和特高压。数字经济下的5G、云计算、数据中心等。此外，随着政策落地，经济企稳回升，未来逐步重视消费。