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今年下半年，出现了一波“聚在一起”寻求IPO的浪潮，其中中山市朗斯家居有限公司(以下简称“朗斯家居”)也在其中。7月初，朗斯家居首次披露招股书，拟募集资金5.13亿元，主要用于中山朗斯生产基地智能化升级技术改造及营运资金补充。
然而，随着7月下旬泰伯家具首次冲击a股上市失败，社会各界对家居行业IPO的关注度不断提升。103010明静金融工作室记者注意到，与以代工为主的泰伯家具不同，朗斯的主营家居业务与房地产市场尤其是房企联系紧密。——公司为房企做的大宗业务收入，可谓“天下三分，明月高照，流氓扬州”。公司前五大客户均为大型地产客户，占比相当大。在房地产企业“三条红线”、楼市调控的大背景下，其经营业绩与房地产企业深度捆绑的隆思家备受人们关注。
事实上，在龙思家园的高额应收账款中，大部分应收票据来自大客户恒大集团，也出现了一些延迟。
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房地产企业业绩的关键。
朗斯家居的主要业务是R&D，生产和销售定制卫浴产品如淋浴房和浴室柜。招股书显示，公司的销售业务模式包括零售业务模式和大宗业务模式，而其客户主要包括大宗业务客户和分销商客户。
什么是区块商业模式？谁是主要的商业客户？根据Lonce Home招股书：“大宗业务模式是公司直接向房地产开发商等工程客户提供淋浴房及配套产品的项目设计、研发、生产和销售。”
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街区商业模式及其客户对Lonce Home的运营和业绩至关重要。招股书显示，公司2020年营业收入为754，464，100元，2019年为694，728，000元，2018年为533，780，700元，而来自大宗业务模式的收入2020年为522，793，100元，2019年为398，603，400元，2020年为398，603，400元
隆思家居也在招股书中承认：“公司的大宗业务始于2012年，2016年以来随着精装修在房地产行业占比的提高，规模大幅增长。公司大力拓展并重点发展与知名房地产企业等工程客户的战略合作，大宗业务成为公司重要的收入和利润增长点。”
从金额上看，2019年和2020年，Lonce Home区块业务前五大客户为公司前五大客户，而2018年前两大客户为公司前两大客户，第三大客户为公司第五大客户。同年，该经销商的两个主要客户成为第三和第四大客户。这意味着Lonce Home的主要客户显然集中在大型企业客户上。
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2018年至2020年，龙策家居街区业务前五大客户销售总额占比分别为60.81%、54.27%和38.08%，集中度有所下降，但仍相当可观。报告期内，隆思家居的主要业务客户包括恒大集团、保利集团、时代中国、万科地产、融创中国等。尤其是2019-2020年，老面孔明显占多数。
4亿元应收账款主要来自房企。
值得注意的是，虽然大宗业务的稳步增长带动了Lonce Home营收的持续提升，但公司高额应收账款的增加幅度更大。
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招股书显示，龙策置业应收账款、合同资产、应收票据账面价值合计(计提坏账准备后)分别为21920.7万元、35966.8万元、41965.1万元，分别占流动资产的52.51%、56.05%、50.15%。而公司的主要业务客户基本都是大额应收款。
但在龙思家居的高应收款(应收账款、合同资产、应收票据，下同)中，少数大企业客户的应收款金额占比相当大。企业应收票据方面，恒大集团占据绝对多数。报告期(即计提坏账准备前)应收票据及应收账款融资余额中，恒大集团占比不低于85%，最高超过96%。
应收账款及合同资产方面，朗讯家居2018-2020年应收账款及合同资产前五大客户均为大宗业务即房企的工程客户，与大宗业务前五大客户基本一致，如恒大集团、保利集团、时代中国、万科地产、融创中国。2018年至2020年，隆思家居应收账款和合同资产前五大客户账面余额合计占比分别为57.81%、47.68%和32.22%。虽然逐渐下降，但比例仍然可观。
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这意味着，从报告期来看，龙策置业在经营、业绩、资金回报等方面受到了房地产企业的较大影响，这意味着其与房地产企业有着深刻的联系，尤其是房地产企业的一些大客户对公司业绩起到了重要作用。
“公司应收账款、合同资产和应收票据的余额主要是指区块业务模式下来自工程客户的应收账款。未来随着公司业务规模的扩大，应收账款、合同资产、应收票据的余额可能仍保持较大。公司下游房地产行业具有负债管理高、支付周期长的行业特点。如果公司不能有效管理应收账款、合同资产和应收票据，不能按时收回或支付相关资金，公司将面临资金周转困难或承担较高的融资成本，对公司经营业绩产生不利影响。”至于应收账款的主要来源和风险，朗斯家居在招股书中是这么说的。
接下来交房企业的“三条红线”备受关注。