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　　 今年以来，在“碳中和、二氧化碳排放峰值”的背景下，绿色投资成为资本市场的“最美孩子”。其中，如何识别和防范绿色投资领域的风险，抓住投资机会，也是保险业和投资者最关心的核心问题之一。为此，记者《证券日报》采访了阳光资产管理有限公司总经理彭继海.

　　 彭继海表示，在“双碳”目标带来1000亿元绿色投资需求的同时，保险资金在绿色投资领域也面临一些新的挑战。因此，保险公司应对相关风险有足够的认识。

　　 值得注意的是，今年新能源汽车、光伏等热门板块持续上涨导致的新能源板块估值泡沫观，让不少投资者对投资产生了回避心理。对此，彭继海认为，虽然目前二级市场短期估值水平相对较高，考虑到新能源整体渗透率仍处于较低水平，“长期来看，在‘双碳’背景下，这些板块所在的行业(光伏、新能源汽车等。)所在地仍有数倍的增长空间。”

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　　 “双碳”带来1000亿元投资需求。

　　 “近年来，阳光资产通过股权、债权、公募基金等方式在中国进行绿色投资，投资余额呈现上升趋势。”彭继海说。

　　 彭继海认为，绿色投融资市场前景广阔。“双碳”目标要求在能源、工业、建筑、交通等领域对产业结构和空间布局进行重大调整。这涉及到大量的投资。虽然不同机构的计算结果不同，但规模都超过1000亿元。

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　　 关于投资者关注的新能源板块估值，彭继海表示，“虽然目前二级市场短期估值水平较高，但考虑到整体新能源渗透率仍处于较低水平，长期发展空间巨大，他仍看好新能源行业的长期空间。影响该行业估值的因素有很多。短期来看，今年以来，这些板块的行业需求强劲，业绩稳步增长。中期来看，这些板块的竞争格局越来越稳定，子环节龙头的竞争力和市场份额不断提升；长期来看，在‘双碳’背景下，这些行业所在的行业仍有数倍的增长空间。”

　　 “展望未来，这些板块中核心竞争力突出、业绩有一定增长的优质标的，市值仍有较大增长空间，仍具有投资价值。”彭继海说。

　　 他同时表示，要注重同行业具体标的的自下而上选择，通过综合考虑和分析企业的商业模式、竞争优势、周期性风险和估值风险，选择风险和收益较好的标的进行配置。

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　　 在债券市场，彭继海认为，在碳排放管的管控下，碳排放配额将成为企业的增值资产，行业内部分化将逐步显现，头部聚集效应显著，碳排放超标的小企业生存空间将承压。长期来看，“碳中和”将使新能源、新材料等低能耗行业长期受益，而煤炭、钢铁、水泥等高能耗、高碳排放的传统行业将面临更大的风险和挑战。从结构上看，可以适当关注高耗能行业的兼并重组机会。

　　 保险资金绿色投资面临五大挑战。

　　 “碳中和”在给市场带来大量投资机会的同时，也给保险公司的资产配置带来了挑战。彭继海认为，挑战包括以下五个方面：

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　　 首先，被投资企业的经营风险有

　　 第三，投资失败的风险。从宏观角度看，要实现“二氧化碳排放峰值、碳中和”的目标，可能需要采取多种技术路径并行试错。但是，微观层面的具体企业只能专注于一条技术创新路径，如果被投资企业创新失败，也会将损失转嫁给被投资的保险公司。

　　 第四，政策调整的风险。“二氧化碳排放峰值，碳中和”的行动来自国际共识和自上而下的政策执行，这是中国将长期奉行的政策。但短期政策的节奏、力度和方式可能不及预期，会导致市场波动，进而影响保险公司的投资收益。

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　　 第五，国际竞争的风险。由于部分发达国家在低碳节能领域的先发优势和技术储备，以及我国在低碳经济转型过程中可能出现的“卡脖子”新风险点，保险企业资产侧布局的风险因素增加。

　　 保险公司应积极支持早期部署。

　　 在明确了绿色投资的机遇和挑战之后，如何进行绿色投资就显得非常重要。