1：最近部分可转债基金被套利事件是怎么回事

　　有的基金重仓持有重工转债，
由于其近日大涨，投资者继续看好其后市表现，
因此纷纷涌入基金，希望能分得一杯羹。
这其实算不得套利，因为他只是单纯的投资基金行为，
并未在市场与基金之间进行复杂操作。
受指责的是相关基金并未暂停大额申购，
使得大量申购资金摊薄了原持有人的利益。

　　2：可转债如何套利

　　太专业了

　　3：可转债中哪个有较好的套利机会

　　捣鼓捣鼓

　　4：可转债套利的操作要略

　　可分离债的套利空间多于传统可转债，具有一定的可操作性;
分离债的套利主要来源于权证的收益，而可分离债由于上市后价格往往跌破100元的面值，产生亏损;
认股权证上市后通常会被炒作到较高的价位，推迟抛出认股权证的时间可能会增加收益;
卖出认股权证的收益是套利收益的主要来源，故附送认股权证比例越高的可分离债的套利空间越大;
可分离债的套利风险较高，因为认股权证通常要在发行1个月左右才上市;
可分离债的套利成功与否受大盘影响的影响较大;
通常，可分离债的套利收益率要好于大盘;
认购的可分离债越少，单张可分离债附送的认股权证越多，则套利的收益越大;
粗略地计算，若可分离债认购金额超过所附送的认股权证的价值，则套利失败的可能性较大;
可分离债上市之后不再含权，也就不具备套利空间，这时的套利主要在权证和正股之间产生;
可分离债的亏损率通常在20%左右，因此若认购的可分离债越多，则套利亏损的可能性越大;
在大盘向好的环境中，在权证上市再抛出正股能获利颇丰，但这实际上是股票投资收益;
常规可转债在不能融券的情况下难以操作，亏损概率较大;
即使可以融券，常规可转债的套利空间依然较小，可操作的空间有限，这主要是由于可转债市场的规模小、流动性差，资金规模较大则不适于操作;
常规可转债的套利风险远小于可分离债，这主要是由于其套利的时间跨度短(当天或隔天内)，受大盘影响较小;
可转债的套利机会是转瞬计逝的，从周线、日线上看，可转债的套利机会是很小的，因此可转债的套利还必须根据分时的价格资料精确计算，这样操作可能套利成功的几率会有所上升。

　　5：如何利用可转换进行套利

　　可转债是股市的一种融资方式,国内主要分可分离交易的转债,和普通的可转债,可分离交易的转债,上市后就分为两个品种进行交易,一个是,一个是权证,通常开盘都要大幅度跌破面值的,权证一般都是几个涨停的.另外一种是只有转债的.这种可转债价格一般都要在120元以上,现在市场大跌到现在的点位,最便宜的可转债也要110元.

可转债一般都有公司担保的,如果你不把的转换成,那么公司到期会赎回的,而且大多数公司都有特殊的赎回条款,就是在一定期限内,如果股价低于公司转股价的70%那么持有转债的人可以把转债提前买给公司,而公司另外还有可以修正转股价格的权利,如果股价始终低于转股价,那么公司可以向下修正转股的价格.所以对于大多数公司的可转债来说,110元应该是个比较有诱惑力的价格.

不过转股价是有下限的,就是不能低于净资产,比如新钢股份,它的股价就已经跌破了净资产,所以它的转股价再修正也不能低于净资产.不过如果这样公司将来就不得不赎回转债,不过国内转债被全部赎回的例子很少,因此对于新钢股份来说,它的股价不太可能长期维持在净资产以下.所以就投资来说它已经具备了买入的价值,不过由于可转债期限比较长,因此现在主要是观察,最好是其股价跌破净资产的70%那么将会是最好的买入时机.

由于股价是只能向下修正的,所以在熊市中这些公司会不断修正股价,但是由于不能向上修正,因此最终大多数股票都把转股价在修正到很低了,而由于在股价超过转股价30%的时候,那么公司基本就可以赎回可转债,迫使持有人全部行权,因此可转债的数量在市场上不是很多.

综上,一般认为只有公司好,可转债价格在120元以下是比较合理的买入价格.而对于正股来说,如果股市够熊,它的转股价通常都能修正到很低的价格,因此在预期修正价格的下面买入股票,通常也是有机会套利的.

　　6：可转债套利的套利原理

　　1、常规可转债
常规可转债套利的主要原理：当可转债的转换平价与其标的股票的价格产生折价时，两者间就会产生套利空间，投资者可以通过将手中的转债立即转股并卖出股票(T+1，因此投资者必须承受1天的股价波动损失，从而套利空间不大)，或者投资者可以立即融券并卖出股票，然后购买可转债立即转股以偿还先前的融券。在海外成熟市场，可转债套利的基本思路是“做多可转债，做空对应股票”。具体套利的方法如下：
(1)以2007年8月9日为套利实施日期，起始资金为100万元，在临收盘的时候，假设转换贴水(为了计算简便，以收盘价计算)，则以收盘价购买可转债，并实施转股。
通过对常规可转债的计算得知，在2007年8月9日收盘价，有2只可转债具备套利空间，它们分别是：金鹰转债和韶钢转债，转换贴水分别为0.77%和0.86%。
(2)不能融券的情况下：假设第2天以开盘价卖出股票。如下表，在2只符合条件的常规可转债中，金鹰转债出现了亏损，套利失败;韶钢转债的收益率为1.71%。平均套利收益为0.52%，但这并未考虑交易的手续费、佣金和印花税支出。总体而言，在不能融券的情况下，由于要承担股票1天的波动损失 (可转债转股的股票实行T+1)，套利成功的几率较小、且套利空间很小，实际可操作性较差。
(3)可以融券的情况下：当天就以收盘价抛出股票。如下表，假设可以融券，那么在融券的当天就卖出股票，同时将可转债转股偿还融入的股票，则常规可转债的套利空间较不能融券的情况下大，套利风险也较不能融券的情况下小。在符合条件的2只常规可转债中，如果不考虑交易费用和税金支出，则平均的套利收益率为0.82%。
2、可分离债
可分离债套利的原理是：由于认股权证的价值在发行的时候存在低估、且正股在认股权证未上市之前的除权幅度通常不足，因此投资者可以在可分离债发布发行可分离债公告的当日买入股票(老股东有可分离债的优先配售权)，追加资金认购可分离债和附送的认股权证之后，再抛出正股、可分离债和权证，以获取收益。具体套利的方法如下：
假设在上市公司公告正式发行可分离债的当日，以100万元的初始资金在收盘价购买股票，然后再追加资金认购可分离债。
(1)股权登记日的次日卖出股票，可分离债和权证上市时再卖出(假设以开盘价卖出)
若在股权登记日的次交易日卖出正股，则在股票投资上受损失的可能性会较再权证和可分离债上市时(3-6个月)之后再抛出股票会小一些。到可分离债和权证上市的时候，5只可分离债中，有4只套利成功，收益率平均为5.35%。
可以看出，认购的可分离债越少，单张可分离债附送的认股权证越多，则套利的收益率越大。07云化债的收益率最高，为28.36%，
就是这个原因。粗略地估计，若可分离债认购金额超过所附送的认股权证的价值，则套利失败的可能性较大，如：06马钢债。
在大盘向好的背景下，可分离债的套利成功可能性较大，套利的收益率也可能较高。通常，可分离债的套利收益率要好于大盘。但是，若大盘在套利期间出现较大幅度的下跌，则即使在抛出股票的时间大盘有所拉升，整体的套利收益率仍然可能受到较大的负面影响，如06马钢债就是如此，股票投资的亏损较大使得整体套利失败。另外，可分离债的亏损率通常在20%左右，因此若认购的可分离债越多，则套利亏损的可能性越大。
权证的收益是套利收益的主要来源(占套利总收益的比重最高可达469.52%、最低亦有91.26%)，而可分离债的亏损是套利的主要亏损(占套利总收益的比重最高可达206.35%)。
(2)可分离债和权证上市当天卖出股票、可分离债和权证(假设以开盘价卖出)
若在可分离债上市当天卖出正股、可分离债和权证，则5只可分离债套利均成功，收益率平均高达19.24%。
推迟抛出正股后的套利收益率显著提升，主要是由于期间大盘上涨较快带动正股的价格上涨所致，套利收益实际上主要来源于股票投资收益。
通常，在大盘向好的情况下，正股往往会填权，且跟随大盘上涨，因此推迟卖出正股有利于提升总体的收益率，如：06马钢债若推迟至权证上市再抛售正股，则股票投资收益率由-16.48%增加为-5.59%。
在推迟至权证上市时卖出正股之后，股票投资收益占总投资收益的比重较在股权登记日次日要明显提升，从而推动总体套利收益率的提升。如：06马钢债的股票亏损占总收益的比重由363.17%减少至87.90%。
可转债之所以可以套利，主要是由于可转债的波幅通常小于正股。具体而言，常规可转债的股票期权价值隐含在中，的走势与正股往往较为一致，且正股的波幅会大于可转债因此产生套利机会，但由于正股必须第2天方可抛出，因此套利的空间和成功几率都不大;可分离债的套利则主要是在可分离债上市前后，上市后可分离债本身就不含权、套利机会主要在权证和正股之间产生。
随机选取1个可分离债——06马钢债和1个常规可转债——金鹰转债，可以看出，常规可转债的走势与正股高度一致，而可分离债在上
市后成为纯，其走势与正股相关性小。