达到符合条件的者把特定证券用约定价格进行出售给指定的证券公司，并且同意在未来某日以另一约定价格回购证券的交易行为就叫做约定回购证券。客户将其股权质押给证券公司进行融资就叫做股票质押式回购。者向具有融资融券经营资格的证券公司提供抵押物，借资金购买证券或者是借证券卖出的行为就叫做融资融券，也叫做证券信用交易。
 

　　和约定购购回相比较股权质押是不会转让股权的，可以抵押限售股份。证券公司在通过两市证券交易所系统可以跳过托管环节，进行完全电子化地转到资金，从而大大提高了效率。

　　股权质押式回购业务还有一个特点就是，借出的资金是可以来自于社会的，也就是证券公司可以通过定向招募或者是发行资产管理账户获得社会资金，然后借给客户。这项业务就会使证券公司资本中介模式真正走出来。

　　其实这三种运作模式的风险是存在有比较大的差异的，约定的回购必须面临客户客户违约、回购交易不履约，股票折价严重的风险。而股权质押式回购必须面对客户拥有的公司的融资融券是担保交易，可持续市值的股权，相对来说是比较安全的。约定回购最大，其次是股票质押式回购，根据证券公司的风险来说。

　　合格者以约定价格向证券公司出售特定股票就是约定股票回购交易，并同意在未来某日以另一约定价格向证券公司回购股票的交易行为。质押式股份回购是指符合条件的资金者将其股票或其他证券股票质押给符合条件的资金者，以融入资金并同意在未来将其返还给资金并取消质押的交易。这两者之间的相同点就在于都是一种融资的方式，标的一般是股票，在未来可以进行回购。

　　同时它们之间也有一些区别：

　　1.不同的参与门槛：

　　参与质押式股份回购的门槛为1000万及以上，约定式股份回购的门槛为20万及以上。

　　2.不同的融资期限：

　　股票质押式回购的回购期限少于3年，约定的股票回购期限相对较短，一般少于1年。

　　3.收取不同的费用

　　质押式股份回购是单向收费，其收费一般为质押登记费、手续费和佣金。约定式股份回购是双向收费，一般为交易佣金和固定费用。

　　4.股票质押式回购融资人不需要转让证券，而股票约定式回购融资人需要转让所有权。