中信证券指出，历史上看，中美利差收窄往往伴随着人民币贬值，但并非主导人民币汇率的关键因素。分析人民币汇率的影响因素更应该从国际收支角度入手。2018-2019年，人民币弱势主要是因为经常项目顺差的萎缩；2015-2016年，人民币持续走贬的主要原因是资本外流导致的非储备性质金融账户出现大额逆差。站在当前时点，经常项目和直接投资项目顺差规模仍然较大，境内美元流动性充足，资本流出的规模也仍然可控。因此，中美利差收窄对于人民币的影响或较为有限。