美联储政策制定者似乎陷入困惑，但也可能是有意为之，他们发出的消息互相矛盾。

　　   越来越多的证据表明通胀正在上升，要求他们采取行动的压力越来越大，没有人能肯定通胀上升只是个暂时现象。

　　   上周公布的数据显示，美联储最青睐的通胀指标核心个人消费支出(PCE)物价指数年率上升3.1%，月率上升0.7%，均高于市场预期。包括了波动较大的食品和能源的整体PCE物价指数年率上升了3.6%。

　　   美联储官员一直在唠叨，因疫情爆发期间价格低迷造成了所谓的基数效应，所以今年春季通胀会走高，同时安抚投资者称这只是暂时的。

　　   但是，美联储理事会的两位副主席克拉里达(Richard Clarida)和夸尔斯(Randal Quarles)都已承认，这样的通胀数据可能会引发联邦公开市场委员会开始考虑缩减每月1200亿美元的资产购买规模。

　　   在谈及联邦公开市场委员会4月会议的纪要以及何时开始缩减量化宽松时，克拉里达表示：“在即将到来的会议上，我们将会开始讨论放缓资产购买的步伐。”

　　   监管副主席夸尔斯(Randal Quarles)提供了更具体的信息。他在布鲁金斯学会举办的一场活动中表示，“我个人认为，通胀以及通胀预期自去年12月以来上升——即使剔除暂时性因素，今年晚些时候就将达到资产购买指引中的通胀标准。”

　　   不过，他还表示，劳动力市场的改善进展比他预期的要慢。本周五，美国将发布5月份非农就业报告，预计将受到市场密切关注。分析人士预计，虽然4月份新增就业人数逊于预期，但在5月反弹，料新增就业人口约67.5万人，而4月仅为26.6万人。

　　   达拉斯联储行长卡普兰(Robert Kaplan)也继续呼吁缩减购债规模。上周，他将矛头对准了美联储额度达每月400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)购买计划，他称这个计划在助长房地产市场过度行为方面具有意想不到的后果。他还警告，资本支出和能源转型等造成的通胀压力，可能不会像其他美联储官员认为的那样是暂时的。

　　   旧金山联储行长戴利(Mary Daly)上周在接受采访时也说，联邦公开市场委员会委员嗅到了美联储主席鲍威尔“他们正在讨论缩减量化宽松”这句话的意味。市场已经厌倦了这句被重复了很多次的话，政策制定者如果想避免误导投资者，就需要更加清晰地沟通。美联储的焦点偏离焦点了吗？另一方面，宾夕法尼亚州联邦参议员、参议院银行委员会资深共和党委员帕特·图米(Pat Toomey)表示，希望看到美联储官员更多地关注货币政策。上周，他致函波士顿、亚特兰大和明尼阿波利斯联储地区负责人，抱怨他们“痴迷种族主义”问题。

　　   帕特·图米写道：“美联储不应该参与政治宣传。”他批评美联储的研究、论文和博客文章受到“严重(政治)偏见”的影响。

　　   帕特·图米虽然认为种族主义“令人憎恶”，但把种族议题与经济议题交织在一起，则会导致讨论“充满意识形态的假设和解释”。他还指出，无论这么做有什么好处，但“为什么要由一个地区联储来进行这些活动，这令人困惑。”

　　   帕特·图米不算一个右翼共和党人。在今年2月弹劾前总统特朗普(Donald Trump)的投票中，他投了赞成票，是认为特朗普有罪的七名共和党参议员之一。上周，由于家庭原因，他错过了有关成立一个两党委员会调查1月6日国会大厦骚乱事件的投票，但他表示他会投赞成票。

　　   不过，作为参议院银行委员会，他有权致函罗森格伦(Eric Rosengren)、博斯蒂克(Raphael Bostic)和卡什卡里(Neel Kashkari)，要求他们在6月第二周前做出回应，而三位美联储官员也肯定会回复帕特·图米。

　　   当然，美联储有理由以更广的角度看待自己的角色，但帕特·图米的信函表明，在美国的政治环境中，触碰高度紧张的社会问题很危险。

　　   多名经济学家警告，通货膨胀对低收入者的影响不成比例，并加剧了不平等，而控制通胀完全在美联储的职责范围之内，这可能是美联储为社会正义做出贡献的最佳方式。