▎读研报·市场研判

　　   中信证券：淡季不“淡” 内资南下延续买入消费赛道

　　   2021年5月，平静期的港股市场仍延续二季度以来的上涨行情，主要旗舰指数：恒生指数/国企指数分别上涨1.5%和0.6%，在全球主要股指中位居中游。平静期下的港股市场延续此前顺周期+消费医药的结构化行情。上游工业金属、原油价格高位运行推动港股顺周期板块的强势表现，恒生原材料、能源板块领涨。另一方面，国内散点疫情爆发再度引发市场对于疫情的担忧，疫苗、生物制药等板块普遍表现较好。根据我们跟踪的托管口径计算，5月外资延续节后的净卖出，但节奏上明显放缓，单月净卖出197亿港元，同时香港本地资金单月净卖出约54亿港元，反观南向资金仍维持稳定流入，单月净买入435亿港元(4月净买入433亿港元)。随着市场企稳，南向资金在5月延续此前的配置偏好，更加聚焦估值回调到位的新经济板块，同时增配消费、医药等。其中消费板块中运动服饰、啤酒，科技板块中计算机、消费电子等明显获得南向资金增持，腾讯控股、小米集团、李宁为南向资金5月净买入最大的个股。

　　   中泰国际研究部赵红梅：看好港股科技股龙头和消费股

　　   中泰国际研究部副主管赵红梅认为：港股仍整理，看好科技股龙头和消费股。全球出行需求提升石油股前景，物业管理股业绩和并购趋势推升板块估值。

　　   资本管理巨头CEO:美股恐暴跌逾60%

　　   在美国股市位于历史高位之际，资本管理巨头摩根溪(Morgan Creek)首席执行官(CEO)马克·尤斯科(Mark Yusko)近期警告称，多项指标表明美股估值已经过高，美股可能会暴跌逾60%，以回到合理的估值水平。

　　   尤斯科在谈到自己的市场前景时并不拐弯抹角。尤斯科警告称，美国股市将出现60%或更多的回调，以历史标准衡量，届时美股将达到公允价值水平。他的公司管理着17亿美元的资产。

　　   ▎读研报·大行评级

　　   野村：恒大物业股价过分调整 重申买入评级

　　   野村发表研究报告指，恒大物业自6月起股价已下跌约19%，认为最近股价调整是因为市场担心其母公司的流动性，还有其IPO禁售期完结等忧虑，相信现时股价过分调整，中国恒大的流动性情况正得到改善，而恒大物业的第三方业务扩展亦优于预期，维持目标价18.5港元，重申买入评级。该股现报8.8港元，最新总市值951.35亿港元。

　　   高盛：大幅上调瑞声科技(02018)目标价87%至58港元 评级升至“买入”

　　   高盛发布研究报告称，将瑞声科技(02018)目标价由31港元大幅上调87%至58港元，相当于2022年预测市盈率19倍，评级由“沽售”急升至“买入”。

　　   同时，该行调高对集团2021-23年净利润预测6%/25%/17%，主要基于收入上升、营运开支比率下降及税率下降的预期。随着集团扩大手机镜头及摄像头模组业务，该行新增对其2024-27年长期预测，以及更新了估值方法，以更好地捕捉集团在摄像头市场的长期机会。

　　   瑞银：重申汇量科技(01860)“买入”评级 目标价上调31.6%至12.5港元

　　   瑞银发布研究报告称，市场低估了汇量科技(01860)旗下平台Mintegral于2021至2022年度潜在增长趋势，且公司于第二、三季盈利有望获重新评级，因此重申“买入”评级。同时，该行对Mintegral长线前景感到乐观，相信受惠于游戏内广告行业的增长，维持公司今年度每股盈利预测，但上调明年盈测8%，目标价由9.5港元上调31.6%至12.5港元。