1：简述影响zj价格的主要因素有哪些

　　面值，到期时兑付，面值越高zj价格越大
票面利率，利率越高zj价格越大
年付息次数，1年付息次数越多zj价格越大
期限，距离到期还有多长时间，票面利率高的zj期限越长zj价格越大，票面利率低的相反
zj的违约风险，风险越小的zj价格越大

　　2：决定zj价格的因素主要有

　　应该是ABC。
1、zj面额
zj面值即zj市面上标出的金额，企业可根据不同认购者的需要，使zj面值多样化，既有大额面值，也有小额面值。
2、票面利率
票面利率可分为固定利率和浮动利率两种。一般地，企业应根据自身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、zj期限的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低。
3、市场利率
市场利率是衡量zj票面利率高低的参照系，也是决定zj价格按面值发行还是溢价或折价发行的决定因素。
4、zj期限
期限越长，债权人的风险越大，其所要求的利息报酬就越高，其发行价格就可能较低。

　　3：zj交易价格主要决定因素

　　1．待偿期。zj的待偿期愈短，zj的价格就愈接近其终值(兑换价格)M(1＋rN)，所以zj的待偿期愈长，其价格就愈低。另外，待偿期愈长，发债企业所要遭受的各种风险就可能愈大，所以zj的价格也就愈低。
2．票面利率。zj的票面利率也就是zj的名义利息率，zj的名义利率愈高，到期的收益就愈大，所以zj的售价也就愈高。
3．投资者的获利预期。zj投资者的获利预期(投资收益率R)是跟随市场利率而发生变化的，若市场利率高调，则投资者的获利预期R也高涨，zj的价格就下跌；若市场的利率调低，则zj的价格就会上涨。这一点表现在zj发行时最为明显。
一般是zj印制完毕离发行有一段间隔，若此时市场利率发生变动，即zj的名义利息率就会与市场的实际利息率出现差距，此时要重新调整已印好的票面利息已不可能，而为了使zj的利率和市场的现行利率相一致，就只能就zj溢价或折价发行了。
4．企业的资信程度。发债者资信程度高的，其zj的风险就小，因而其价格就高；而资信程度低的，其zj价格就低。所以在zj市场上，对于其他条件相同的zj，国债的价格一般要高于金融zj，而金融zj的价格一般又要高于企业zj。
5．供求关系。zj的市场价格还决定于资金和zj供给间的关系。在经济发展呈上升趋势时，企业一般要增加设备投资，所以它一方面因急需资金而抛出zj，另一方面它会从金融机构借款或发行公司债，这样就会使市场的资金趋紧而zj的供给量增大，从而引起zj价格下跌。而当经济不景气时，生产企业对资金的需求将有所下降，金融机构则会因贷款减少而出现资金剩余，从而增加对zj的投入，引起zj价格的上涨。而当中央银行、财政部门、外汇管理部门对经济进行宏观调控时也往往会引起市场资金供给量的变化，其反映一般是利率、汇率跟随变化，从而引起zj价格的涨跌。
6．物价波动。当物价上涨的速度轻快或通货膨胀率较高时，人们出于保值的考虑，一般会将资金投资于房地产、黄金、外汇等可以保值的领域，从而引起资金供应的不足，导致zj价格的下跌。
7．政治因素。政治是经济的集中反映，并反作用于经济的发展。当人们认为政治形式的变化将会影响到经济的发展时，比如说在政府换届时，国家的经济政策和规划将会有大的变动，从而促使zj的持有人作出买卖政策。
8．投机因素。在zj交易中，人们总是想方设法地赚取价差，而一些实力较为雄厚的机构大户就会利用手中的资金或zj进行技术操作，如拉抬或打压zj价格从而引起zj价格的变动。

　　4：影响zj市场价格的一般经济因素有哪些

　　1.影响股票市场价格的因素
(1)宏观经济形势与政策因素
①经济增长与经济周期。经济从来不是单向性的运动，而是在波动性的经济周期中运行。股票市场作为经济的晴雨表，将提前反映经济周期。
②通货膨胀。适度的通货膨胀对证券市场有利，过度的通货膨胀必然恶化经济环境，对证券市场将产生极大的负面效应。
③利率水平。
④币值(汇率)水平。本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场下跌。
⑤货币政策。当中央银行采取紧缩性的货币政策时会促使股价下跌。
⑥财政政策。当政府通过支出刺激和压缩经济时，将增加或减少公司的利润和股息，当税率升降时，将降低或提高企业的税后利润和股息水平，财政政策还影响居民收入。这些影响将综合作用在证券市场上。
(2)行业因素
①行业周期。
②其他因素。
(3)公司因素
公司因素一般只影响特定公司自身的股票价格，这些因素包括：公司的财务状况、公司的盈利能力、股息水平与股息政策、公司资产价值、公司的管理水平、市场占有率、新产品开发能力、公司的行业性质等。
(4)市场技术因素
所谓市场技术因素，指的是股票市场的各种投机操作、市场规律以及证券主管机构的某些干预行为等因素。其中，股票市场上的各种投机操作尤其应当引起投资者的注意。
(5)社会心理因素
社会公众特点即投资者的心理变化对股票市价有着很大影响。
(6)市场效率因素
市场效率因素主要包括以下几个方面。
①信息披露是否全面、准确。
②通讯条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。
③投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力、速度及准确性。
(7)政治因素
所谓政治因素，指的是国内外的政治形势、政治活动、政局变化、国家机构和领导人的更迭、执政党的更替、国家政治经济政策与法律的公布或改变、国家或地区间的战争和军事行为等。
2.影响zj价格的因素
(1)宏观经济形势与政策因素
①经济增长与经济周期。
②利率水平。当利率上升时，要求收益率上升，价格必须下跌；反之则反。
③通货膨胀。
④货币政策与财政政策。
(2)发行人因素
(3)期限因素
3.股票交易价格与zj交易价格特点比较
影响股票和zj价格的因素基本相同，但是这些影响因素对股票和zj价格的影响力度有很大差别，这些差别使得它们的价格呈现出不同的特点。
(1)对影响因素变动的反应程度不一样。
(2)价格波动幅度不一样。
宏观经济变动与证券投资
1.国内生产总值(GDP)变动对证券市场的影响
(1)持续、稳定、高速的GDP增长
在这种情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头，这时证券市场将基于上述原因而呈现上升走势。
(2)高通胀下GDP增长
当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的滞胀(通货膨胀与增长停滞并存)。这时经济中的矛盾会突出地表现出来，企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场下跌。
(3)宏观调控下的GDP减速增长
当GDP呈失衡的高速增长时，政府可能采用宏观调控措施以维持经济的稳定增长，这样必然减缓GDP的增长速度，如果调控目标得以顺利实现，而GDP仍以适当的速度增长未导致GDP的负增长或低增长，说明宏观调控措施十分有效，经济矛盾逐步得以缓解，为进一步增长创造了有利条件，这时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。
(4)转折性的GDP变动
如果GDP一定时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善，证券市场走势也将由下跌转为上升。
当GDP由低速增长转向高速增长时，表明低速增长中，经济结构得到调整，经济的瓶颈制约得以改善，新一轮经济高速增长已经来临，证券市场亦将伴之以快速上涨之势。
2. 经济周期与股价波动的关系
3. 通货膨胀对证券市场的影响

　　5：分析zj价格的决定因素有哪些

　　一般，zj从业人员口中的zj价格指的是zj交易价格。其实zj还有另一种价格，叫做发行价格。zj发行时面值一般都是100，如果发行价格低于面值，称为折价发行，高于面值叫做溢价发行，等于面值就是平价发行。实务中，首次发行的zj都是平价发行，也就是发行价格为100。
那么不同zj的发行时区别体现在哪里呢体现在票面利率上。票面利率并不是发行人提前设定好的，而是投资者通过参与zj一级投标竞争得到的均衡结果。票面利率越高意味着发行人的需要付出越高的成本，从而zj人获得更高的收益率。一般而言，zj的票面利率与发行时市场无风险利率、信用风险溢价、流动性溢价三者有关。
zj发行之后，投资人可以用它进行交易。交易时的市场环境较发行时有所变化，此时zj就可能不再以面值买卖。
(资料来自于博道投资官微）
那么zj交易价格怎么确定呢一句话：未来现金流贴现。
zj发行人按照zj面值和票面利率在固定时间点向zj投资人支付利息，这些利息也叫做票息。对投资人而言，这些票息是未来现金流。
我们知道，货币是有时间价值的，未来现金流在现在时点的价值称为现值，求现值的过程就叫做贴现。课本上，贴现公式表述为：

其中P表示zj价格，c表示票息，r表示贴现率，v表示zj面值，n是zj存续期。实际上，反过来看，贴现率衡量的是投资人以P买入兑付n期票息c以及面值v而获得的实际收益率。
那么很自然的，至少投资人可以获得市场无风险的收益率的时候才愿意以价格P持有zj到期，也就是说贴现率大于等于市场利率。那么当市场利率上升时，zj价格就会下跌。
再衍生一下，上述公式如果已知r求P，那么就是贴现，而如果已知P求r，计算出来的其实就是zj到期收益率，它衡量的就是投资人持有zj到期能够获得的实际收益率。
通俗地看利率和zj价格的关系
由上面数学关系就可以直观的看出R上升，P就下降。
从逻辑上怎么讲为什么利率上升，zj价格下降
价格的本质是供求关系的体现。zj价格下降意味着zj的净需求减少。从zj需求来看。利率上升了，如一个月前你以10%的市场利率平价发行了一张zj，现在市场利率从10%升到12%。意味着投资人可以在市场上找到收益更高的zj，因此你zj的需求就下降了。需求下降，价格自然下降。
为了更通俗地理解zj价格和利率的关系，我们今天引入的一个公式：今天的价格*利率=未来的现金流，等式中的三个数字永远都在变，但是这个等式是一直成立的。
拿股票来说，一般是企业的盈利情况时好时坏，所以未来能够取得的分红是不一定的。盈利情况差，分红少，现金流少，今天的价格就要下跌。反过来也一样。
有时候企业自己的盈利状况没有变，但是央行调整了利率，比如今天利率下调了0.25%，那么股票的价格就应该上升。（当然实际的影响机制比这要复杂，但是大致意思是一样的）
用这个公式去套zj就很明显了。zj的特点就是每个月付息多少钱、到期一共还本多少钱都固定好了，未来现金流是不会变的，所以利率越高、今天的价格就越低。
这里面稍微有点绕人的是，zj实际上有很多个“利率”！
(资料来自于博道投资官微）

　　6：zj内在价值的决定因素有哪些

　　决定zj内在价值(现值)的主要变量有三个：(1)zj的期值；(2)zj的待偿期；(3)市场收益率。zj转让的理论价格取决于它的期值、待偿期限和市场收益率三个条件。在这三个条件中，期值是已定的，待偿期是已知的，因此，只要给出市场收益率，便可计算出zj的理论价格。zj的转让价格和市场收益率成反比关系，即市场收益率上升，则转让价格下跌；市场收益率下降，则转让价格上涨。需要指出的是，虽然从理论上讲，zj的内在价值决定转让价格，但并不一定是转让市场上的实际成交价格，而zj实际价格的形成还要受到交易成本、供求状况等一系列因素的影响。