自2014年起，至少有13家上市公司——新海宜、华讯方舟、凯乐科技、中利集团、亨通光电、宁通信B、飞利信、瑞斯康达、宏达新材、中天科技、国瑞科技、上海电气、汇鸿集团，先后开辟了一块新的业务，他们大多将该业务命名为“专网通信业务”，少数公司则命名为“特种通讯产品”、“高端通信产品”、“物联网与智能化”等，实际上均为专网通信相关业务。

　　而在开拓该项业务的当年，多数公司即开始获得收入，如凯乐科技甫一开辟专网通信业务，当年即录得51.5亿元的收入，占年度总营收高达61%；在最高峰的2018年，凯乐科技169.6亿元的总营收中，有147.3亿元由专网通信业务贡献，占比高达86.9%。

　　但在结算模式中，这些上市公司的专网通信业务有着大体相同的上、下游结算模式：向上游采购原材料时大部分需要预付100%货款，而产成品对下游销售时只能预收10%货款。这种模式意味着上市公司会发生大规模垫款。

　　正因如此，上市公司资金以预付货款的方式流向供应商，若干时间之后，供应商或其隐性关联方，将资金通过一层或多层下游客户，以销售回款的方式回流上市公司，短期内，上市公司业绩得到了提升。但当操盘者资金闭环断裂，上市公司的风险便彻底暴露。

　　据统计，从5月30日上海电气“首雷”开始，到7月28日的不足2个月内，爆雷大军已扩大至8家：上海电气、宏达新材、瑞斯康达、国瑞科技、中天科技、汇鸿集团、凯乐科技、中利集团——该等公司的“专网通信业务”皆出现重大风险，但彼时泽达易盛该类风险尚未暴露。

　　具体来看，泽达易盛与新一代公司发生业务关系的主要原因在于，新一代等公司由于其业务规模较大，因此持续对公司的医药流通信息化、医疗信息化、农业信息化等产品产生需求。公司最早于2015年，就与新一代母公司——新一代专网通信技术有限公司开始合作。2017年开始，合作范围开始扩大到子公司。

　　从销售内容来看，泽达易盛主要针对其销售农产品质量安全管理及追溯系统、智慧农业数字化系统、农产品生产数据可视化管理系统等农业信息化定制软件。从销售规模来看，仅次于中国电信，位列第二大客户。

　　在货款结算规则上，泽达易盛与新一代及其子公司的付款规则均为合同签订后 15-30 个工作日内支付30%，项目验收通过后15-30 个工作日内支付 65%，验收通过 6 个月支付少量尾款，或者安装并验收后 15-30 个工作日内付清。但在信用政策执行状况上，新一代等相关公司均出现了部分合同逾期。

　　此类合同逾期直接影响的，即为泽达易盛的应收账款周转能力。

　　财报数据显示，在2021年之前，泽达易盛的应收账款周转能力尚可维持稳定，在80天左右；但在最新披露的2021年三季报中，泽达易盛的营运能力指标全面恶化。如应收账款周转天数暴增至173天，相比此前增加近100天。而在三季报中，相关的前五大客户名称已经被全部隐去。

　　同时，在现金流量方面，应收账款未能及时回收带来的影响也是极为明显的。在现金流量净利率指标上，公司此前的指标一直维持在80以上。但自2020年开始出现下降，在2021年三季报，更是降至惊人的421.7。这个指标直观说明，公司的营收几乎全部被应收账款所占据。而对专网通信业务的依赖，也让公司的经营状况出现了快速恶化。

　　《科创板日报》就公司专网通信及应收账款相关问题向泽达易盛发送采访邮件，截至发稿，未获得相关回应。