6月17日电 (宋亚芬)伴随美联储的不断加息，美国国债(以下简称美债)也迎来了抛售潮。继3月中国持有的美债创12年新低之后，4月继续打破了这一纪录，已连续5个月减持美债。与此同时，还有二十多个国家也对美债进行了减持。

　　据美国财政部6月15日公布的数据，4月份美债出现了11.52亿美元的外国净流出，至7.455万亿美元，创2021年4月以来的新低。其中，中国在4月份共抛售362亿美元的美债，目前还持有1.003万亿美元。日本也减持了139亿美元美债，持有的美债降至1.218万亿美元，为2020年1月以来的最低水平。除了中日两国，至少还有25国在4月不同程度地抛售了美债。

　　中国人民大学重阳金融研究院高级研究员贾晋京对研究院表示：“美联储加息代表美国的无风险利率向上，而无风险利率上行，债券的风险就会上行。因此，从表面上看，减持美债本身只是一种正常的市场操作。”

　　中国首席经济学家论坛高级研究员蔡浩也认为，各国对美债的连续抛售是符合金融市场规律的一种体现。随着美国通胀屡超预期，美联储抗击通胀的决心越来越大，甚至不惜以牺牲经济增长为代价，有效仿上世纪80年代初时任美联储主席保罗·沃尔克加息抗通胀的倾向。在此背景下，市场对美联储加息的节奏和预期不断提高，从而导致美国无风险利率快速上升。为了减轻所持美债资产因利率上升而带来的快速减值，各国央行连续抛售美债也就成了理性选择。

　　长期来看，贾晋京认为，各国减持美债背后，还说明投资者对美债缺乏投资信心，说明美国经济的基本面非常不好。除了高通胀之外，美国还面临供应链等危机。

　　美国劳工部公布的数据显示，5月美国居民消费价格指数(CPI)达到8.6%，继3月以来再创40年内新高。近期，美股也持续走低，至6月15日加息落地后才开始有所反弹。

　　可以预见，由于高通胀的顽固存在，美国年内还将大幅加息。就连美联储主席鲍威尔都坦言，下次会议大概率仍会加息50基点或75基点。未来美股的股市、债市要面对的冲击恐怕还将继续。

　　贾晋京强调，美联储如果不加息的话，通胀是控制不住的，而加息肯定会损害美元的流动性，进而损害美元的信用。美债信用本身是在受损失的，本身就是一个加速贬值资产，现在不抛的话，就是当“接盘侠”。现在美元计价的资产估值都是要重置的，包括美国的债券和股票。

　　随着各国对美债的持续抛售，美债是否有崩溃的风险？蔡浩认为基本不存在这种风险。“各国对美债的抛售，反过来会加剧美债市场的动荡，快速推高美国无风险利率，但因为美债是全球公认的安全资产，所以不会有崩溃风险。”

　　蔡浩强调，需要关注的是，美债代表的无风险利率过快上升，会导致美国与其他国家(发展中国家为主)利差快速拉近甚至倒挂，可能导致资本大面积流动，对相关国家的币值(汇率)形成重大冲击。2022年以来日元的大幅贬值就是一种信号，而人民币汇率短期也不可避免会面临贬值压力。

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　　责任编辑：孙庆阳