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　　 后期有几个因素值得关注：一是下游企业是否谨慎采购，议价意愿是否会抑制需求弹性，导致需求方对价格的拉动作用减弱；二是新增房地产建设指标下降趋势尚待确认。在政策越来越严格的背景下，如果新开工继续下降，市场对供需格局的预期将再次减弱；三是热卷出口退税下调或取消的传闻是否会得到证实，如果是真的，会抑制出口，给热卷价格带来冲击；第四，随着钢材价格上涨，主要原材料价格下降，钢厂生产利润快速提升，后期焦炭价格可能继续下跌。钢材价格的成本支撑明显减弱。一旦需求达不到预期，就会带来更大的调价空间。

　　 不仅如此，我们还在资金走势中发现了四个乐观信号：本周ETF股反弹，本周公募加仓。年初以来，创业板等ETF“边涨边卖”，但3月12日、13日以来，份额有所提升，认购热情开始回升。从公募行为来看，我们粗略估计，上周公募减仓后，本周将开始加仓。目前距离2018年5月和8月减持的阶段性高点还有一段距离；在此前股权质押问题的背景下，短期产业资本减少是情有可原的；工业资本在2008年10月和2014年4月表现出相对较高的减少，这是市场正在回升的信号；

　　 王春修认为，投资周期品种会遇到很多不确定性，其中大宗商品价格是最重要的关注因素。随着中美进入反通胀时代，大宗商品价格见顶回落，股价也失去上行动力，资金将大幅撤离。这种趋势在未来会越来越明显。“我们建议避开近几年大宗商品价格创新高的品种，重点关注价格涨幅不大、未来仍有上涨潜力的品种，筛选出龙头企业作为替代品种。”王春修告诉本报记者。袁华明认为，行业的修复周期和供给弹性不同，一些周期性行业必然会迎来景气的转折点，周期性行业分化是必然的。全球新能源产业正处于快速增长期，政策支持明确。新能源相关的周期品种成长性突出，周期长，值得关注。

　　600252-世界经济论坛

　　 相反，我们每年都会重温投资逻辑。在过去的四五年里，我们基本上坚持了一个单一的投资逻辑，那就是精准医疗。现在看，确实按照这个逻辑，我们过去的投资确实收获了很多。新药公司先在香港上市，然后两三家设备公司上市，还有一些体外诊断公司上市，都属于精准医学的范畴。科创板上市的生物医药企业大多也做新药和体外诊断。过去精准医疗的投资逻辑，真正契合资本市场改革和医疗发展趋势。但从去年开始，其实我们也感受到了一些新的趋势，这和上一次嘉宾谈话有关，那就是消费升级。过去有人说消费升级可能更多体现在日常生活中，但消费升级也悄然发生在大健康领域，如医疗美容、宠物医疗、运动康复、眼科、口腔护理和养老护理等迅速崛起。可能不是真的用来治疗疾病，而是用来提高生活质量或者追求美丽，我们从去年就开始关注了。

　　 当系统被提供时，30多家公司上市，然后他们破产了。大家都认为新三板还是没有希望，就算有制度也不行。其实这是一种误解。我认为新三板除了制度供给，还需要建立一些制度。我认为应该有一个评估系统，一个估价系统，和一个

　　段入富正式完成。一阶段第四步入富A股纳入因子将从17.5%提升至25%，将于6月19日(周五)收盘后生效。这标志着富时罗素第一阶段A股标的纳入计划正式完成。按照外资可投资上限28%计算，第四步纳入A股可投资市值的25%后，可投资权重为2.1%。以纳入A股可投资市值约714亿美元基准，本次纳入后可投资A股市值约为15亿美元，累计可投资市值为50美元。富时罗素官网显示，第一阶段纳入全部完成后，A股在富时罗素全球股票指数和新兴市场指数中的权重将分别提升至0.57%和5.57%。

　　在一些业内人士看来，引信托入局，房企既能够获取资金支持，更能够将部分负债移至表外。不过，值得一提的是，2020年11月，中国银保监会信托部向各地银保监局下发《关于开展新一轮房地产信托业务专项排查的通知》，要求继续严控房地产信托规模，强化房地产信托穿透监管，严禁为资金违规流入房地产市场提供通道。故事的A面，合生创展想方设法在解决资金问题；但在故事的B面，公司地产开发项目进展有些缓慢。2020年，合生创展“全线绿档”，剔除预收款后的资产负债率64%，净负债率80%，现金短债比1.56，均满足三条红线要求。