周三市场震荡回落，上证指数收于3656点、下跌0.17%，创业板指下跌1.12%、上证50指数下跌1.31%，两市A股1.34万亿、成交额环比下降。板块方面，电气设备、化工、采掘、公用事业等涨幅居前，休闲服务、食品饮料、建筑、家电地产、医药等跌幅居前；两市A股涨跌比为2521:1817、上涨家数更多些。

　　从市场运行看，早盘低开，然后在石油、锂电池、磷化工等板块的带动下指数上攻；但是，受制于量能不能放大的缘故，资金拆东墙补西墙，抛售消费地产和建筑等公司、存量博弈下的轮动。

　　周三中石油在周二冲高回落、获利回吐的基础上再度拔高拉升、引爆能源材料类的继续上攻，其中融资盘快速介入是一个较大的归因。目前市场集中攻击了能源材料等中上游板块，而中下游则走势一直较为疲弱；周二双创反弹、周三则阴包阳，轮动较快。一方面，外围市场疲弱尤其是港股走势疲弱、ah股溢价率过高，使得A股的估值水平受到压制；另一方面，互联网巨头、房地产等政策严监管下暂时尚缺乏趋势转向的强信号，中国恒大、腾讯等跌跌不休。大宗商品走势强劲、类滞胀疑云有增无减，对中下游行业以及货币政策都形成制约，国债期货有转势下跌的迹象；恒大等下跌对房地产上下游的动态影响是否会扩大，港股市场相对谨慎些，但是A股市场对此类短期利空似乎免疫了、最终可能难免会重蹈覆辙核心资产股票大起大落的覆辙，因此，地产的中下游股票多数萎靡不振但是上游资源等则烈火烹油、紧盯商品期货的走势，当出现商品上涨但对应股票补涨乃至下跌时就需要极其谨慎了、以往经验是股票领涨与商品见顶的。

　　从近期披露的8月经济数据来看，社会零售增速2.5%、固定资产累计增速8.9%、工业增加值增速5.3%，均下降且低于预期，内需不旺；出口好于预期、PPI创新高；经济产出数据下行和物价尤其是资源品价格上行的大格局未变，货币政策在诸多局限条件下更多的只能定向调节，目前市场比较适合的参照系是2020年7月或2021年1月即天量之后1-2周市场会出现显着的回撤；因此，考虑到缩量十字星的下跌中继形态以及外围市场包括港股市场的波动风险，短期市场仍有回撤的技术要求比如寻求3620点附近的下档支撑。方向上，低价、低估值的价值风格和游资作手风格依然是中线的主题但融资盘增长过快使得热门板块的波动放大、获利回吐的压力也会放大；短线重点则是跟踪资源股亢奋行情、做好其获利回吐情形下的热点轮动方向，控制仓位。一般而言，相对估值较低的可比H股（比如一些中字头公司出现了回购H股的现象）、前期涨幅不大或利空即将出尽的石油、贵金属等资源品（这几日石油股带动整个能源股井喷、俨然扛起了补涨的大旗）以及成长性依然高企的部分茅指数和信创等科技成长等（如果经济下行持续那么估值下杀较多的基础消费品的布局价值则会提升，如果类滞胀格局持续的话那么最终穿越类滞胀的终将是科技创新并配合一些货币工具）的轮动可能，兼顾一些题材如体育、卫星互联网等。