周一A股市场出现缩量、分化的态势。上证综指、中证500指数在震荡中拉出红盘,成长股集中的创业板指、科创50指数持续疲软。
这说明,在当前市场资金利率趋势不明的前提下,场内资金更愿意去追逐低估值、业绩相对确定的价值型品种。
市场资金结构改善
经过年内A股市场持续调整后,沪深两市的存量资金结构出现较为积极变化。
一是机构资金的储备资金规模在持续增加。比如,媒体证实了有实力雄厚的私募产品大幅减持仓位,储备金超过200余亿元。从辩证的角度来说,昨天、今天的减仓做空,就是明天、后天的追涨的多头。尤其是这些私募产品,大多是离不开证券市场的理财型资金。再比如,统计数据显示,截至3月27日,603家A股上市公司发布2021年年报,有473家公司将进行分红,占比达78%,拟分红金额合计超过5000亿元。这意味着,那些持有优质低估值、高分红个股的公募基金等机构资金手中可调节的头寸又增加许多,腾挪空间明显拓展,至少不会再像前期头寸紧张时抛售股票以应付可能的赎回。可以讲,机构资金头寸宽松,也就意味着A股的抛压在减缓。
二是北上资金为代表的外资在近期出现一定程度的回流现象。周一,北上资金净流入50亿元,终结了持续5个交易日净流出的格局。这对A股市场来说,不仅意味着长线资金的抛压减缓,买力开始边际增加,还对A股市场参与者的信心有着极大的提振作用。毕竟,这背后反映出长线资金对中国资产股的未来再度投赞成票,港股恒生科技股以及中概股近期震荡中重心企稳的走势就说明了这一点。所以,随着北上资金为代表的外资抛压减轻,A股的人气将迅速复苏,有利于A股修复行情的深入。
价值型品种更受宠
更为重要的是,近几个交易日走势显示,量化交易资金开始降温,不仅是周一沪深两市成交金额萎缩,不足9000亿元,而且近期高位股相继急挫,说明量化资金在收缩战线。这对A股市场中短线走势来说,也是一个相对利好的信息。
这主要是因为,在量化交易盛行的前提下,更多的资金会被牵引进追逐热门股的行列中,导致价值型品种、赛道股品牌出现资金净流出的态势。而价值型品种、赛道股品种是典型的权重股、人气股。所以,这不利于A股主要股指的企稳。因此,一旦量化交易资金收缩战线,场内存量资金就会慢慢地向价值型品种、成长型品种靠近。
体现在盘面中,在近期,价值型品种似乎更受偏爱,主要是因为两个因素,一是前文提及的现金红利,中国神华的股息率在上周一度达近10%,这将吸引更多的资金涌入价值型品种。二是当前市场利率趋势不明,尤其是国际商品价格高位以及美联储的加息,这将抑制场内机构资金对高估值成长股、赛道股的投资兴趣,转而偏向高分红、低估值的价值型品种。
因此,近几个交易日,zks上证综指、中证500指数、沪深300指数的走势略强于科创50指数、创业板指,在周一的表现更是如此。看来,未来一段时间内,如此分化或将延续,上证综指等价值型品种较多的主要指数或将企稳。在操作中,目前宜跟踪更受偏爱的价值型品种。