时代周报 作者：赵佳琪

　　港股市场第一支 居住产业数字化服务平台 标的诞生。

　　2022 年 5 月 11 日，贝壳（正式在港交所挂牌上市，股票代码 2423，成为首家以 双重主要上市 + 介绍上市 形式返港的中概股。今日上午，贝壳于公司总部完成 云敲锣 。

　　上市首日，贝壳开盘报 30 港元 / 股，盘中最高涨超 8％，截至发稿前，贝壳报 31.6 港元 / 股，涨幅 5.33％，市值达 1198.66 亿港元。

　　针对于贝壳港股首日表现，IPG 中国首席经济学家柏文喜向时代周报表示，从今天贝壳港股上市的情况来看，股价和总市值表现不错，这说明港股市场对于贝壳的投资价值接受度较高。

　　 一方面表明了贝壳自身的企业价值，另一方面也表明港股市场对于主要营业地位于内地的贝壳的了解和认同度更高一些。随着内地房地产板块的回暖和楼市交投趋向活跃，再叠加贝壳业务转型以及自身作为中概股风险的下降，比较看好贝壳的后续表现。 柏文喜说。

　　时代周报了解到，贝壳此次的回归方式相比以往有所不同，其本次采用的是 双重主要上市 + 介绍上市 方式。 双重主要上市 指，公司已在另一证券交易所上市的情况下，在香港市场按照当地市场规则上市，两个资本市场均为主要上市地，即使在一个交易所摘牌，也不影响企业在另一交易所的上市地位。 介绍上市 则没有 公开招股 这一环节，不涉及发行新股或出售现有股东所持股份。

　　中信证券研究报告指出，此次贝壳上市方案有效保护了股东利益，预计将消除关于上市地位的不确定性。贝壳此次两地上市将为投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，也有助于引入更多境内外投资人，以提高公司股票交易的流动性。在双重主要上市方案下，贝壳如果在港交所交易量和市值达到一定的标准后更有希望被纳入指数和港股通交易。

　　公告显示，截至 5 月 11 日，贝壳已发行及流通在外的普通股为 37.93 亿股，包括 36.35 亿 A 类普通股及 1.58 亿 B 类普通股。

　　回顾 2021 年，在不断收紧的调控政策下，房地产市场于下半年步入下行阶段。在这波寒潮中，贝壳也难免受到影响。

　　 房地产市场降温，虽从去年 9 月份至今，陆续出台多条救市政策，但效果不太明显。而贝壳对于市场环境具有一定的依赖度，所以要警惕外部环境带来的冲击。 知名地产分析师严跃进向时代周报表示。

　　为此，2021 年末，贝壳宣布进行 一体两翼 战略升级—— 一体 为房产经纪事业群，也就是贝壳传统的房产交易类业务，而 两翼 则分别为整装大家居事业群与惠居事业群。

　　其中，整装大家居事业群包含标准化整装品牌 被窝家装 、收购的个性化整装品牌 圣都家装 以及贝壳家居；惠居事业群则包括普通房产租赁经纪业务、轻托管业务和集中式公寓服务三个类别，叠加增值居住服务。官方资料显示，贝壳 2021 年 11 月成立惠居事业群后，随即推出品质租住服务平台 贝壳租房 。

　　随着 一体两翼 战略的落地，贝壳从过去聚焦垂直领域的房产交易赛道横向扩容，在行业环境的变化下，实现了一定程度的增长。

　　财报显示，2021 年贝壳全年成交额 为 3.85 万亿元，同比增长 10.1%；营业收入 808 亿元，同比增长 14.6%；经调整后净利润为 22.94 亿元。截至 2021 年底，贝壳拥有现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总计 561 亿元。

　　根据灼识谘询报告，按照 2021 年的总交易额计算，贝壳找房已经成为中国最大的房产交易和服务平台，以及全球前三大商业平台。