Costoco或在沪开第二家店，网友是如何看待的

　　 我认为还是很多黄油比较支持的，毕竟也是喜欢这个品牌，所以肯定会有不少人去买的 B战采取哪种竞争战略进行商业模式的创新

　　在Bilibili公布第三季度财报之后，股价当天大跌了近5%，我在仔细阅读了财报听完电话会议之后本来想写一篇文章跟市场先生唱唱反调，不想，仅仅一个晚上，文章还没写完，股价就又逆势修复了，现在再来谈优点不免有些马后炮了。这一方面说明了市场的有效性，可见在美股想要赚到超额收益，光有第一层思维肯定不够，甚至连有了第二层思维也渐渐赶不上了。另一方面，对于现在美股这个神经紧绷的市场，可以看到人们对实实在在利润的期许已经大于对未来发展的渴望。就连一向以不盈利著称的亚马逊，在人们习惯它盈利之后，当它的财报恢复成当初把赚来的钱不断加大投入的状态时，股价也着实被狠狠压了一把。没办法，对未来不确定性的担忧已经逐渐成为市场主旋律，也许这种担忧是不无道理的，但是单单以单位盈利这样的指标来评判一家公司的价值却有失偏颇的。

　　B站是我看的第一家互联网企业，那时我与大多数只看传统企业的人一样，对它的盈利模式表示完全看不懂。并且，作为一个偏向于价值的投资人，对这种烧钱模式的出路表示深深的担忧。后来，在读过读雷老板写的《关于互联网的两次长考》之后，有些豁然开朗，并在套用到一些观察到的现象思考其本质之后才渐渐开始对这种模式有了认识。结合一些人类不变的历史特征，这才慢慢树立起对B站的信心。

　　那么这篇文章画风一转，就带大家以我理解的简单的方式来看看B站的赚钱模式，并着重解决这么几个疑问：

　　1.为何B站的大会员卖白菜价

　　2.为何亏损的越来越严重市场估值却弹回来了

　　3.未来看这样的公司哪些才是真正需要关注的关键指标

　　正篇

　　首先，从本质入手，如何理解B站的生意模式。

　　B站是一家重资产公司，这也许与一般人所认知的互联网公司不同，但如果翻看奈飞，爱奇艺等公司的财报，资产周转率这一项都是偏低的，而且越来越低。

　　我们不妨将它们想象成一座工厂，只不过它们产出的不是实体货物，而是电视剧，电影，纪录片，动画等等无形的东西。不论是真实生产，还是拿到这些东西的代理权，生产出这些产品与工厂一样需要产业链与成本。由于这是一个充满竞争的时代，生产或代理优质的剧/电影/纪录所需的成本往往是水涨船高的，而由于竞争观众对这些产品的付费意愿往往不高，所以可以将它们理解成一家家薄利多销的虚拟品工厂。要提升工厂赚钱能力的方法无非两种：要么增量。要么提升质量。

　　要增量，其实现阶段很难，互联网人口红利期已过，剩下的存量竞争非常激，基本上都是以价换量。（当然B站在此处拥有一套自己的强大增量武器，我们先放放。）

　　要提升质量，像国外有实力的公司奈飞就可以凭借资源尖端汇聚的优势自己投资拍独家剧集和电影，以此生产别人都生产不了内容产品来提高公司的利润。国内许多视频网站也都有类似的方法，像财大气粗的腾讯这方面就有天然的优势。

　　而对于B站这样的网站来说，工厂本身大概率是不赚钱的，甚至有可能是亏钱的。而他很机智地在一旁，给来工厂买便宜东西的用户做做广告，卖卖椅子，卖卖水，这才是它真正的赚钱模式。

　　也就是说核心的视频内容等只是它的流量入口，而游戏、直播、广告才是它真正的赚钱方式，这也是B站财报将这几项单独罗列的原因。

　　我们不妨将B站拆解开来，分为两条线：把核心内容和UGC等看成是贴着成本边际售卖的产品，卖这些内容为的不是赚钱而是吸引流量。然后再通过另一条线也就是广告、游戏、售卖周边等模式利用这个流量来赚钱。

　　线路一：投入大量资本购买核心内容——大会员白菜价——吸引用户——构建生态圈——优质UGC内容产出——收益反哺UGC创造者——巩固生态圈===不赚钱甚至亏损

　　线路二：生态圈——游戏，直播，广告，周边售卖——真正盈利——反哺线路一

　　所以说，在这样的模式下我们该关注的是什么呢

　　我们将这个模式简化为：

　　B站赚的钱=月活用户数MAU（线路一）*每位用户产生的月营收（线路二）

　　这是为何业界如此关注MAU的原因。而公司喜欢用Quarterly total Revenue/Mau来说明每位用户所产生的营收。那么这两个数据目前如何呢来看来自Bilibili Q3财报的两张截图：

　　
 

　　还不错该是相当不错。不单单是目前公司战略侧重的用户数量在增长，而且单位用户产生的营收也在增长，B站正在向好的方向发展。

　　那么，增收没问题了之后，就到了增利的问题了。不可否认，单从利润上看，B站还尚处在用户累积，也就是烧钱抢用户的阶段，持续扩大的亏损也成了股价下跌初因。由于目前B站的侧重点还在扩容上，我们比较难以直观地观察到盈利效率的变化。陈总在Q2的电话会议中提到，他们测算，目前生态足以承载一半以上的用户，按照Q2的MAU 110.4计算大概在165.6 以上，而公司2020年调整后的MAU目标为220，相信离观察侧重点转变的日子应该不远了。

　　另外，邱国鹭大师的无利润增长中曾经这样形容过：

　　如果是客户黏度和转换成本高的行业（例如C2C、QQ），在发展初期通过牺牲利润实现赢家通吃，则为高明战略；

　　如果是客户黏度和转换成本低的行业（例如B2C电商），让利所带来的无利润增长往往不可持续

　　而用户粘度高恰巧是B站一直引以为豪的特点，所以我倾向于这种发展是可持续并且健康的。值得一提的是在互联网进入红海时代的今天，我们依然能看到B站用户迅速增长。在整体经济走下坡路的2019年，B站的广告业务仍以80%的速度增长，足见其独特的竞争能力。关于这个竞争力，我们有缘再总结。

　　尾巴

　　这篇文章与其说是推荐和盘点，不如说是简单科普，研究出一家公司独特的模式之后，会发现本质上它其实它并不“独特”。一些优秀而伟大的公司，比如COSTCO，小米等等的赚钱模式与B站其实都有相似之处。 利润当然是每家公司殊途同归的最终目的，但在寻求利润的过程中，各显神通的方法才是值得我们细细品味学习的。

　　 Costco计划在上海开第二家门店，为什么不选择去北京开业

　　 北京还是没有什么市场的，还不敢去确定，而且上海还是不错的市场，所以去上海 Costco或在沪开第二家店，为何它会在美国如此火爆

　　 还是价格便宜，可以吸引更多的人，所以才这么火爆。 1999年的苹果股价是多少

　　 2000年以来苹果股价涨了40多倍，从这个2011年的文章推倒出，2011年苹果市值大概5000亿，5000亿美元除以40，市值可以估算出来大概是100多亿美元，往前推算一年，推算出99年市值将近100亿美元 苹果股价自上市升了多少倍

　　 最低13.8美元 现在 680美元 升了50倍